是寡头垄断。相反，倒金字塔结构的格局利好行业龙头的发展，龙头企业的技术壁垒和竞争优势会更加凸显。芯片基金(159801)作为“芯片龙头”ETF，未来将持续受益于芯片行业倒金字塔利润结构所带来的龙头溢价。

　　3、大基金持股比例高

　　国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)的投入程度代表着国家层面对于半导体芯片产业的扶持力度。我们统计了大基金对于3个芯片指数成份股的持股情况，可以看到国证芯片指数有40%的成份股被大基金作为前十大股东所持有，比例远超全指半导体指数(28%)和中华半导体指数(26%)；国证芯片指数被大基金持有的成份股权重合计50.42%，也高于另外两个指数。

　　从国家大基金扶持的角度看，国证芯片指数的受益程度高于另外两个指数。

　　4、国证芯片指数表现优于其他半导体芯片类指数

　　2012年以来，国证芯片指数累计收益率达到418%，年化收益率达到23.31%，大幅领先中华半导体指数和全指半导体指数。综合风险和收益后，国证芯片指数的夏普比为0.62，也大幅优于同类其他两只指数。

　　特别是2019年以来，随着半导体芯片产业景气度提升，半导体芯片指数强势上涨，截至2020年1月31日，国证芯片指数累计收益率高达181%，超越中华半导体指数收益24%、超越全指半导体指数收益18%。

　　5、成份股质地较优，预期盈利保持高增长

　　国证芯片指数的成份股以目前半导体芯片产业链上国内公司中的龙头企业为主。以兆易创新为例，该公司是半导体芯片产业链上国内唯一的存储产业全布局标的，目前已在SRAM、NORFLASH、NANDFLASH、DRAM和指纹识别IC等领域做大做强，是中国存储行业的优质龙头标的。又例如闻泰科技，该公司是目前全球ODM行业龙头，收购安世半导体之后已经成为全球功率半导体龙头公司。还有汇顶科技，该公司是半导体产业链上屏下光学龙头企业。除此之外北方华创、圣邦股份、江丰电子等等，都是半导体芯片产业链上拥有核心竞争力的企业。

　　各家公司在保持行业内龙头竞争优势的同时，未来的增长也将保持在一个非常高的水平，根据choice一致预测数据，国证芯片指数25只成份股中未来两年预期净利润复合年化增长率在50%以上的成份股个数共有7只，40%以上的成份股个数共有12只，30%以上的成份股个数多达17只！

　　成份股高预期净利润增长也推高了整个指数的盈利预期，根据choice数据，未来两年国证芯片指数预估主营业务收入增长率和净利润增长率每年都好于同类的中华半导体指数和全指半导体指数的表现。上述两项指标复合年化数据将分别达到30.95%和45.16%，大幅优于同类的中华半导体指数(年化主营业务收入增长率18.72%、年化净利润增长率37.46%)和全指半导体指数(年化主营业务收入增长率11.42%、年化净利润增长率35.42%)。

　　目前我国半导体芯片行业正处在技术积累丰富、政策资金支持、市场需求刺激、产业革命引爆的发展机遇期，未来芯片产业链的上市公司，特别是具有核心竞争力的龙头企业例如国证芯片指数成份股，大概率将从行业的大发展中受益。

　　由于属于高弹性的品种，为了避免一次性买入择时在高点的问题，投资者可以考虑用定投或者分批买入的方式参与，分享中国硬核科技板块的芯片行业的投资机会。